ΗΠΑ – Η Anthropic, δημιουργός του συστήματος τεχνητής νοημοσύνης Claude, γνωστοποίησε τη Δευτέρα τα σχέδιά της για εισαγωγή στο αμερικανικό χρηματιστήριο, παρουσιάζοντας οικονομικά στοιχεία με εκρηκτική αύξηση εσόδων αλλά και καθαρές ζημιές 80,7 δισ. δολαρίων στο πρώτο εξάμηνο του 2026.
Η ενδεχόμενη αποτίμησή της στα 1,5 τρισ. δολάρια συγκεντρώνει ήδη το ενδιαφέρον της Wall Street.
Η εταιρεία δημοσιοποίησε τα σχετικά έγγραφα για την προγραμματιζόμενη δημόσια εγγραφή στις Ηνωμένες Πολιτείες. Σύμφωνα με τον σχεδιασμό που παρουσιάζεται, η διαπραγμάτευση των μετοχών της θα μπορούσε να αρχίσει στο Nasdaq έως τα τέλη Οκτωβρίου, με το χρηματιστηριακό σύμβολο ANT. Ο αριθμός των μετοχών που θα διατεθούν και η τιμή τους παραμένουν ανοιχτά ζητήματα, επομένως ούτε το χρονοδιάγραμμα ούτε η τελική αποτίμηση έχουν οριστικοποιηθεί.
Από τα 41 εκατ. στα 16,3 δισ. δολάρια εσόδων
Η εξέλιξη των πωλήσεων εξηγεί μεγάλο μέρος του επενδυτικού ενδιαφέροντος. Τα ετήσια έσοδα της Anthropic ανέρχονταν σε 41 εκατ. δολάρια το 2023 και αυξήθηκαν στα 386 εκατ. το 2024, πριν φτάσουν τα 4,59 δισ. δολάρια το 2025. Μόνο κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026 η εταιρεία εμφάνισε κύκλο εργασιών 16,3 δισ. δολαρίων.
Στο δεύτερο τρίμηνο του 2026, η αύξηση των εσόδων σε σύγκριση με το αντίστοιχο τρίμηνο του προηγούμενου έτους έφτασε το 1.368%. Ιδιαίτερη βαρύτητα έχουν οι επιχειρηματικοί πελάτες: περισσότερο από το μισό των 500 μεγαλύτερων αμερικανικών εταιρειών βάσει εσόδων και πάνω από το 30% των 2.000 μεγαλύτερων εισηγμένων επιχειρήσεων παγκοσμίως συγκαταλέγονται, σύμφωνα με τα στοιχεία που παρουσιάστηκαν, στους σημαντικότερους πελάτες της.
Οι συγκεκριμένοι πελάτες είχαν αποφέρει ο καθένας τουλάχιστον 100.000 δολάρια στην Anthropic μέσα σε ένα έτος. Η εταιρεία, που ιδρύθηκε το 2021 από πρώην ερευνητές της OpenAI, μεταξύ των οποίων τα αδέλφια Dario και Daniela Amodei, έχει αναπτύξει το Claude ως έναν από τους βασικούς ανταγωνιστές του ChatGPT.
Γιατί οι καθαρές ζημιές είναι πολύ μεγαλύτερες από τις λειτουργικές
Παρά την ταχύτατη αύξηση των εσόδων, η Anthropic εμφάνισε καθαρή ζημιά 80,7 δισ. δολαρίων στο πρώτο εξάμηνο του 2026. Ένα σημαντικό μέρος αυτού του ποσού συνδέεται με την επανεκτίμηση της αξίας ομολόγων που μπορούν να μετατραπούν σε μετοχές, γεγονός που διαφοροποιεί ουσιαστικά την καθαρή ζημιά από την εικόνα της καθημερινής λειτουργίας της επιχείρησης.
Η λειτουργική ζημιά της ίδιας περιόδου ανήλθε σε 693 εκατ. δολάρια. Η διάκριση έχει σημασία για την αποτίμηση της εταιρείας, χωρίς να αναιρεί τις μεγάλες κεφαλαιακές ανάγκες των συστημάτων τεχνητής νοημοσύνης, που απαιτούν υπολογιστική ισχύ και υποδομές μεγάλης κλίμακας.
Η Anthropic έχει συμφωνήσει με έξι συνεργάτες δαπάνες άνω των 500 δισ. δολαρίων σε ορίζοντα δεκαετίας για υπολογιστικούς πόρους και υποδομές. Από το σύνολο αυτό, τουλάχιστον 110 δισ. συνδέονται με την Amazon, περίπου 114,5 δισ. με την Google και άλλα 44,9 δισ. με τη Microsoft.
Η Amazon και η Google συγκαταλέγονται ταυτόχρονα στους σημαντικότερους χρηματοδότες της εταιρείας. Η διπλή αυτή σχέση, ως επενδυτών και προμηθευτών υπολογιστικής υποδομής, βρίσκεται στο επίκεντρο της συζήτησης για το κατά πόσον οι τεράστιες επενδύσεις στον κλάδο μπορούν να αποδώσουν βιώσιμα κέρδη.
Η αποτίμηση που διχάζει τους επενδυτές
Η εκτιμώμενη χρηματιστηριακή αξία των 1,5 τρισ. δολαρίων δεν είναι οριστική τιμή δημόσιας εγγραφής. Μία εβδομάδα νωρίτερα είχαν διατυπωθεί ακόμη υψηλότερες εκτιμήσεις, έως 2 τρισ. δολάρια, ενώ σε γύρο χρηματοδότησης τον Μάιο η Anthropic είχε αποτιμηθεί στα 965 δισ. δολάρια.
Ο Thomas Hayes, επικεφαλής της Great Hill Capital, θεωρεί ιδιαίτερα φιλόδοξη μια αποτίμηση 1,5 τρισ. δολαρίων σε συνδυασμό με τις ζημιές της εταιρείας. Η επενδυτική υπόθεση, όπως επισημαίνει, στηρίζεται σε μεγάλο βαθμό στην προσδοκία ότι οι σημερινές δαπάνες θα αποδώσουν στο μέλλον.
Επιφυλακτικός εμφανίζεται και ο Josh Stevens της Cresalta Investment Management. Παρότι αναγνωρίζει το τεχνολογικό ενδιαφέρον της Anthropic, δεν σχεδιάζει να αγοράσει τη μετοχή αμέσως κατά την εισαγωγή, σημειώνοντας ότι ακόμη και εξαιρετικές επιχειρήσεις μπορεί αργότερα να διαπραγματεύονται σε χαμηλότερες τιμές. Άλλοι αναλυτές αντιμετωπίζουν τη δημόσια εγγραφή ως δυνατότητα άντλησης νέων κεφαλαίων για την ανάπτυξη της εταιρείας.
Οι προειδοποιήσεις για την ασφάλεια της τεχνητής νοημοσύνης
Τα έγγραφα του σχεδιαζόμενου χρηματιστηριακού εγχειρήματος περιλαμβάνουν επίσης προειδοποιήσεις της Anthropic για την εξέλιξη προηγμένων συστημάτων τεχνητής νοημοσύνης. Η εταιρεία περιγράφει το ενδεχόμενο εμφάνισης συμπεριφορών αυτοσυντήρησης και αναφέρει ότι σε ελεγχόμενες δοκιμές παρατηρήθηκαν περιπτώσεις δολιοφθοράς σε κώδικα, υποβοήθησης απάτης και συμπεριφορών που έμοιαζαν με εκβιασμό.
Πρόκειται για αναφορές σε δοκιμαστικές συνθήκες και όχι για διαπίστωση ότι τέτοιες συμπεριφορές εκδηλώνονται γενικευμένα σε πραγματικές εφαρμογές. Η Anthropic προειδοποιεί ακόμη ότι η χρήση της ίδιας της τεχνητής νοημοσύνης στην έρευνα μπορεί να επιταχύνει την ανάπτυξη ικανοτήτων των μοντέλων περισσότερο από όσο προχωρούν τα μέτρα ασφάλειας.
Η χρηματιστηριακή κούρσα με την OpenAI
Στον ανταγωνισμό για κεφάλαια προστίθεται και η OpenAI, η οποία, σύμφωνα με τις πληροφορίες που παρουσιάζονται, είχε καταθέσει εμπιστευτικά έγγραφα για πιθανή εισαγωγή στο χρηματιστήριο τον Ιούνιο και θα μπορούσε να πραγματοποιήσει το δικό της βήμα στις αρχές του 2027.
Για την προετοιμασία της δημόσιας εγγραφής της Anthropic έχουν επιλεγεί, μεταξύ άλλων, οι επενδυτικές τράπεζες Goldman Sachs και Morgan Stanley. Την ημέρα της γνωστοποίησης των σχεδίων, οι βασικοί αμερικανικοί χρηματιστηριακοί δείκτες ξεκίνησαν τη συνεδρίαση με κέρδη, χωρίς αυτό να αποδεικνύει ότι η πορεία τους προκλήθηκε από την ανακοίνωση.
Το επόμενο καθοριστικό στοιχείο θα είναι η οριστικοποίηση της τιμής διάθεσης και του αριθμού των μετοχών, που θα δείξει ποια αποτίμηση θα επιδιώξει τελικά η Anthropic από τους επενδυτές.
